ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 30 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO EL SECTOR FINANCIERO LASTRA LAS BOLSAS RESUMEN MARCO POLÍTICO ‐ ECONÓMICO El Banco de España eleva hasta el 3,2% su previsión de crecimiento del PIB español para el presente ejercicio, cuatro décimas superior que lo estimado en junio, en un contexto de creación de empleo, mejora de las condiciones financieras, buena evolución de las exportaciones y fortaleza del gasto de las familias. No obstante, el déficit público se situará en el 4,9% del PIB a finales de año, incumpliendo el objetivo marcado por Bruselas de 4,6%, y 3,2% para 2017. Respecto a las estimaciones de futuro, el Banco de España espera un crecimiento del PIB del 2,3% y 2,1% para 2017 y 2018 respectivamente, menor crecimiento que en 2016 por el agotamiento de los vientos de cola como los bajos precios del petróleo, bajos tipos de interés, o depreciación de la divisa. El Banco de España también prevé que se siga creando empleo y estima un crecimiento de 2,9%, 2% y 1,9% para el presente ejercicio y los dos consecutivos, situándose la tasa de paro en el 19% a finales de año y 17,8% el año que viene. La agencia de calificación S&P advierte que el impacto del Brexit y la incertidumbre política podrían afectar al volumen de inversión en el sector inmobiliario español. Y todo ello, a pesar de la recuperación de las compañías del sector que está sustentada por la oferta de activos atractivos a inversores, las mejoras macroeconómicas que podría repercutir positivamente en la demanda de activos comerciales, y la mejora en la solvencia global del sector. El comisario europeo de Asuntos Económicos, Pierre Moscovici, manda un mensaje a Francia y a quienes proponen relajar la reducción del déficit público de cara a las elecciones presidenciales de 2017, anunciando que le modelo a seguir para el país galo sería el alemán, por lo que debería perseguir la eliminación del déficit público al mismo tiempo que alcanza el pleno empleo, frente al modelo español que sería justo lo contrario con una alta tasa de paro y un excesivo déficit público. DATOS MACROECONÓMICOS En España, aunque se modera en agosto el consumo mantuvo su elevado dinamismo. Las ventas al por menor desaceleraron su crecimiento hasta el +3,4% interanual desde el +5,1% (dato que no obstante se revisó al alza en dos décimas). Por otra parte, la inflación volvió a terreno positivo por primera vez en los últimos 14 meses. El dato preliminar del IPC se situó en septiembre en el +0,3% interanual desde el ‐0,1% anterior, impulsado por el menor efecto de la caída de los precios energéticos. También en Alemania se publicaron datos de inflación que mostraron un repunte del IPC hasta el +0,7% interanual desde el +0,4% anterior, situándose una décima por encima de lo previsto. Sorpresa positiva en los indicadores adelantados de la Euro‐zona: la batería de indicadores del Eurostat muestra que la confianza de los agentes económicos mejoró en septiembre al subir el índice de confianza económica hasta el 104,9 desde el 103,5 anterior. Por sectores la mejora se debió principalmente a la industria al repuntar la confianza hasta el ‐1,7 desde el ‐4,3 anterior. Datos positivos y que siguen señalando que la economía mantiene su ritmo de crecimiento. Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 30 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO Revisión al alza del crecimiento del PIB en Estados Unidos: en el 2T la economía creció un +1,4% trimestral anualizado desde el +1,1% estimado anteriormente. Con este avanza en términos interanuales el crecimiento se situó en el +1,3%. El consumo privado se mantuvo como el principal motor de la actividad al crecer a ritmos del +4,3% trimestral analizado. Por otra parte, señalar que la revisión al alza de la actividad se debió a una menor caída de la inversión que retrocedió un ‐2,9% trimestral analizado frente al ‐8,9% estimado anteriormente. Datos mixtos en Japón: mejora la producción industrial en agosto al repuntar un +1,5% mensual lo que eleva el crecimiento interanual hasta el +4,6% superando ampliamente las expectativas de los analistas. Menos alentador fue el repunte de la tasa de paro que subió una décima hasta el 3,1%. Se publicó también la inflación que profundizó su ritmo de caída hasta el ‐0,5% interanual con la tasa subyacente moderándose una décima hasta el +0,2%. Datos que siguen confirmando el escenario de caída de precios en la economía nipona. RESUMEN DE LOS MERCADOS Jornada de más a menos en Europa. El preacuerdo sorpresa alcanzado por la OPEP y los buenos datos macroeconómicos impulsaron el comienzo de la sesión en Europa, mientras que el sector financiero arrastró los índices al otro lado del Atlántico. El Eurostoxx 50 terminó prácticamente plano en +0,02%, y el Ibex un 0,64% arriba. En Estados Unidos, el S&P500 y el Nasdaq Composite se dejaban un ‐0,93% lastrados por el sector financiero que contribuyó negativamente a los índices, las caídas fueron lideradas por Goldman Sachs, Wells Fargo, Citi y JP Morgan, así como el desplome de los American Depositary Receipt de Deutsche Bank. Esta mañana, las bolsas asiáticas amanecen con caídas generalizadas. El Nikkei japonés descendía un ‐1,46%, el Hang Seng de Hong Kong un ‐1,77% abajo y el Kospi coreano ‐1,21%. En el mercado de renta fija, la rentabilidad del bono americano a 10 años descendió 4pb ayer situándose en 1,54%. Por su parte, la rentabilidad del Bund alemán descendió 1pb hasta niveles del ‐0,146%. La rentabilidad del bono español subió 2 pb hasta 0,92%. Estabilización en el mercado de divisas a excepción de las monedas asiáticas. Esta mañana la moneda europea se estabiliza en 1,12 EUR/USD frente al dólar, así como en 0,86 EUR/GBP frente a la libra, descendiendo sólo un 0,07%. Sin embargo, el yen desciende un 0,26% frente al euro y se cambia a 113,08 EUR/JPY; contra el dólar también cayó un 0,11% en niveles de 100,92 USDJPY. En el mercado de materias primas, el precio del crudo descendió un 1,28% ayer hasta situarse en 48,1 dólares por barril de Brent, tras digerir el preacuerdo sorpresa de la OPEP. Por su parte, el oro se mantiene en 1.323 dólares la onza +0.21% El índice de metales de Londres subió un 0,5% ayer. AGENDA DE LA JORNADA La atención por el lado de los datos macroeconómicos se centrará en las cifras preliminares de inflación de la Euro‐zona, para las que se espera un repunte en septiembre. Además, también se publica la tasa de paro de la región. En España conoceremos la balanza por cuenta corriente de julio. En Estados Unidos, se pública la revisión del índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan y también tendremos datos de ingresos y gastos personales de agosto. Los futuros apuntan a una apertura a la baja: en Europa, el futuro del Eurostoxx50 marca un retroceso del ‐1,5% mientras que el del S&P500 cotiza a la baja en un ‐0,4%. Anterior Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 30 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses 29-9-16 1 día 1 mes 31-12-15 -0,37% -0,30% -0,20% -0,06% -0,37% -0,30% -0,20% -0,06% -0,37% -0,30% -0,19% -0,05% -0,21% -0,13% -0,04% 0,06% EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY 29-9-16 1 día 1 mes 31-12-15 1,121 0,865 1,083 113,10 1,122 0,865 1,084 113,52 1,116 0,849 1,096 115,24 1,087 0,737 1,086 130,61 1,18 Euribor 12 meses 0,2 EUR/USD 1,16 1,14 0,15 1,12 0,1 1,1 1,08 0,05 1,06 0 oct‐15 dic‐15 feb‐16 abr‐16 jun‐16 1,04 ago‐16 1,02 ‐0,05 1 oct‐15 ‐0,1 dic‐15 feb‐16 abr‐16 jun‐16 ago‐16 2,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Bono 10 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años Último 1 día 1 mes 1 año 0,72% 1,10% 1,55% 2,27% -0,70% -0,59% -0,14% 0,42% -0,22% 0,06% 0,93% 2,04% 0,08% 0,20% 0,72% 1,43% 0,73% 1,12% 1,56% 2,28% -0,68% -0,58% -0,12% 0,45% -0,21% 0,06% 0,92% 2,02% 0,07% 0,18% 0,68% 1,39% 0,80% 1,18% 1,57% 2,23% -0,62% -0,52% -0,09% 0,43% -0,19% 0,09% 0,95% 2,03% 0,17% 0,24% 0,56% 1,27% 0,63% 1,36% 2,04% 2,85% -0,25% -0,01% 0,59% 1,33% 0,14% 0,89% 1,89% 3,01% 0,57% 1,19% 1,76% 2,46% 2 1,5 1 0,5 0 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 ‐0,5 España Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 8 4 7 3,5 3 6 2,5 5 2 4 1,5 3 1 2 0,5 0 1 ‐0,5 0 ‐1 Alemania 90D 180D 1Y 2Y ULTIMO 3Y 4Y 5Y YTD 7Y 8Y 1 AÑO 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y MAXIMOS 2012 30Y 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 ‐1 ULTIMO YTD 1 AÑO Anterior MAXIMOS 2012 Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” 15 ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 30 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES 0,5 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) AA A BBB ultimo 1 dia 1 mes 1 año -17,63 -13,25 -4,52 0,50 0,70 0,49 -3,25 -3,35 -4,32 -29,52 -35,86 -42,20 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) 0,4 0,3 0,2 0,1 0 oct‐15 ‐0,1 dic‐15 feb‐16 abr‐16 jun‐16 A BBB ago‐16 ‐0,2 ‐0,3 Renta Variable MSCI World SP500 Eurostoxx50 Topix IBEX35 Footsie100 MSCI Brazil MSCI China MSCI Emerging 29-9-16 1 día 1 mes 31-12-15 417,66 2.151,13 2.991,58 1.322,78 8.796,30 6.919,42 1.670,23 64,23 913,39 -0,29% -0,93% 0,02% -1,52% 0,64% 1,02% -0,79% 0,02% 0,13% 0,25% -0,91% -1,04% -0,51% 0,91% 2,03% 1,15% 3,98% 2,21% 4,58% 5,24% -8,44% -14,51% -7,84% 10,85% 61,18% 8,00% 15,02% AA 11000 IBEX35 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 oct‐15 (*) All Countries dic‐15 feb‐16 abr‐16 jun‐16 ago‐16 Evolución índices (YoY) 130,00% 120,00% 110,00% 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% ct‐15 dic‐15 feb‐16 abr‐16 MSCI Emerging Oro SP500 IBEX35 ago‐16 100% IICs March A.M. Commodities Brent jun‐16 29-9-16 48,61 1323,45 1 día -1,28% 0,12% 1 mes 3,34% 1,17% 31-12-15 30,39% 24,60% Fonmarch Torrenova Bellver March Vini Catena March Europa Bolsa March Fam. Business Mes -0,07% -0,29% -0,81% -0,12% 0,54% -0,22% YTD 4,07% 0,29% 1,24% 0,73% -3,83% 4,08% Anterior 1 año 4,93% 2,49% 4,09% 7,95% -0,01% 12,21% Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO viernes, 30 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 14,4 PepsiCo PepsiCo S&P PepsiCo 1 dia 0,35% -0,93% PER Est 1Y 22,58 1 mes 0,9% -0,9% PER 22,74 1 año 14,3% 12,0% Dividendo (% ) 2,70 YTD 7,8% 5,2% PVC 12,32 12,4 10,4 8,4 6,4 4,4 2,4 0,4 PepsiCo: Resultados 3T16: +32% beneficio neto acumulado 4.928M$, con un ‐3% en ingresos 43.284M$. En el tercer trimestre beneficio neto 1.990M$ vs 533M$ del mismo periodo del ejercicio precedente donde tuvo una carga por deterioro de valor por 1.360M$ por desconsolidación de negocio en Venezuela, mientras que los ingresos ‐2,9% (16.060M$) aunque por encima del consenso (15.830M$). Ingresos mejor de lo esperado en el tercer trimestre por una mayor demanda de los aperitivos Frito‐Lay en Norte américa. La presidenta y consejera delegada de la compañía expresa su satisfacción con el rendimiento en el tercer trimestre e incrementa hasta los 4,78$/acción frente a los 4,71 $ estimados. Anterior Inicio “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”