ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 28 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO SIN ACUERDO PARA CONGELAR LA PRODUCCIÓN DE CRUDO RESUMEN MARCO POLÍTICO ‐ ECONÓMICO La oferta mundial de crudo seguirá excediendo la demanda hasta al menos 2017 debido a que los países miembros de la OPEP y los no miembros no consiguen llegar a un acuerdo para reducir la actual producción. Países como Irán o Iraq de hecho están aumentando su capacidad productiva, y otros países como Arabia Saudí o Rusia produciendo a máximos históricos, al mismo tiempo que Libia y Nigeria están restableciendo las producciones. El ministro Iraní del petróleo, Bijan Zanganeh, aplaza hasta la próxima reunión formal que sostendrá la OPEP en Viena el 30 de Noviembre, la posibilidad de alcanzar un acuerdo para atajar el problema de sobreproducción, e insiste en su derecho a aumentar la producción actual a medida que se le han ido levantando las sanciones. La agencia de calificación crediticia S&P advierte de que los niveles de gasto sanitario de las Comunidades Autónomas españolas dificulta la consolidación fiscal de las administraciones públicas, por lo que insta a realizar una reforma integral del modelo de financiación, de modo que puedan controlar el gasto en Sanidad. El Pleno del Congreso aprobó ayer que los acogidos a la amnistía fiscal del 2012 tributen al 10% establecido en el Real Decreto‐Ley en vez del 3% que reclamó Hacienda, lo que supondría ingresar otros 2.800M€ en las arcas públicas a mayores de los 1.193M€ que ya se recaudaron de los 40.000M€ que afloraron del proceso de amnistía. Además, fuentes del Ministerio de Hacienda anuncian que la Agencia Tributaria investigará a los 30.000 amnistiados, y desde la oposición se exige que dicha investigación se lleve a cabo antes del 30 de noviembre que prescriben las declaraciones. DATOS MACROECONÓMICOS En España continúa el incremento del déficit público. Con datos acumulados hasta julio, el déficit de las Administraciones Públicas (excluyendo Corporaciones Locales) alcanzó los 34.484 M€ lo que equivale a un 3,1% del PIB. Por componentes destacar que la Administración Central registró un déficit del 2,5% del PIB, mientras que la Seguridad Social registra un déficit de 5.863 M€ (un 0,53% del PIB). Por su parte, las Comunidades Autónomas redujeron su déficit hasta el 0,07% del PIB. Sin embargo, señalar que los datos por componentes se ven afectados por la liquidación definitiva del sistema de financiación de las Administraciones Territoriales correspondiente a 2014, lo que eleva el déficit de la Administración Central frente a la mejora de las cuentas de las CC.AA. En la Euro‐zona, el crecimiento de la oferta monetaria se acelera con las medidas del BCE. En agosto la M3 repuntó dos décimas hasta un avance del +5,1% interanual. Sin embargo, cabe destacar que los préstamos a empresas no‐financieras moderaron su crecimiento en una décima hasta el +1,2% interanual, lo que podría frenar la inversión. Por su parte, el crédito a los hogares mantuvo el crecimiento del +2% interanual. Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 28 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO Importante mejora de la confianza de los consumidores en Estados Unidos. En septiembre el índice de confianza de la Conference Board repuntó con fuerza hasta niveles de 104,1 desde el 101,8 anterior y muy por encima del 99 esperado. Este dato fue muy positivo ya que señala un mayor dinamismo del consumo para los próximos meses, al alcanzar la confianza su nivel más elevado desde 2007. Siguiendo con Estados Unidos, conocimos también la confianza de los empresarios que se mantiene en terreno de expansión, con el PMI compuesto realizado por Markit subiendo una décima hasta niveles de 52. En el sector inmobiliario, se publicó la evolución de los precios de la vivienda en las principales ciudades (índice S&P Case Shiller) que en julio avanzó a ritmos del +5% interanual, una décima menos que el mes anterior. RESUMEN DE LOS MERCADOS Las bolsas europeas mantuvieron su tono bajista ayer, cerrando con ligeras pérdidas. El Eurostoxx 50 retrocedía un 0,17%, y el Ibex se dejaba un 0,27% lastrado por los sectores de energía y materiales. En Estados Unidos, el sector tecnológico y la banca dieron soporte a los índices: el S&P500 se anotaba un 0,64% y el Nasdaq Composite, un 0,92%. Esta mañana, las bolsas asiáticas vienen a la baja. El Nikkei japonés se deja un 1,31% lastrado por la apreciación del yen, el Hang Seng de Hong Kong baja un 0,54% y el Kospi coreano retrocede un 0,47%. En el mercado de renta fija, descenso de rentabilidades. La rentabilidad del bono americano a 10 años bajó 5 pb ayer y hoy recupera uno situándose en 1,56%, movimiento que genera un mayor aplanamiento de la curva (el dos años se mantiene anclado por las expectativas de subidas de tipos a finales de año). Por su parte, la rentabilidad del Bund alemán baja 3 pb y se sitúa en ‐0,14%. La rentabilidad del bono español también baja, hasta 0,89% pero la prima de riesgo sube 1 pb hasta 104. En el mercado de divisas, descenso del euro frente al dólar. Esta mañana, la moneda única baja un 0,1% y se cambia por 1,121 EUR/USD. La libra se recuperaba ligeramente ayer pero hoy pierde un 0,1%, frente al euro y cotiza a 0,861 EUR/GBP. El yen se aprecia esta mañana: sube un 0,1% frente al euro y se cambia a 112,8 EUR/JPY; contra el dólar se fortalece en un 0,2%, y se cambia a 100,6 USD/JPY. En el mercado de materias primas, el precio del crudo bajó un 2% ayer, aunque esta mañana recupera un 0,3% para situarse en 46,1 dólares por barril de Brent. Las noticias que provienen de la reunión informal de productores de crudo mantienen la volatilidad del crudo. Por su parte, el oro desciende un 0,3% hasta 1.325 dólares la onza. El índice de metales de Londres bajó un 0,4% ayer. AGENDA DE LA JORNADA La sesión vendrá marcada por nuevas comparecencias de los presidentes de los principales Bancos Centrales: tendremos comparecencia del presidente del BCE en las que seguirá insistiendo en los efectos positivos de las medidas de estímulo, mientras que en Estados Unidos, la presidenta de la Fed tendrá su comparecencia semestral ante el Comité del Congreso de Servicios Financieros, sobre la supervisión y regulación bancaria. En cuanto a datos macroeconómicos, lo más destacado serán los pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos y también tendremos datos de confianza de los consumidores en Alemania, Francia e Italia. Los futuros anticipan una apertura mixta: el futuro del Eurostoxx 50 avanza un 0,3% mientras que el del S&P 500 baja un 0,1%. Anterior Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 28 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses 27-9-16 1 día 1 mes 31-12-15 -0,37% -0,30% -0,20% -0,06% -0,37% -0,30% -0,20% -0,06% -0,37% -0,30% -0,19% -0,05% -0,21% -0,13% -0,04% 0,06% EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY 27-9-16 1 día 1 mes 31-12-15 1,120 0,861 1,089 112,64 1,122 0,862 1,089 112,60 1,118 0,854 1,094 114,17 1,087 0,737 1,086 130,61 1,18 Euribor 12 meses 0,2 EUR/USD 1,16 1,14 0,15 1,12 0,1 1,1 1,08 0,05 1,06 0 sep‐15 nov‐15 ene‐16 mar‐16 may‐16 1,04 jul‐16 1,02 ‐0,05 1 sep‐15 ‐0,1 nov‐15 ene‐16 mar‐16 may‐16 jul‐16 2,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Bono 10 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años Último 1 día 1 mes 1 año 0,75% 1,13% 1,56% 2,28% -0,70% -0,60% -0,14% 0,42% -0,20% 0,03% 0,89% 2,01% 0,08% 0,18% 0,67% 1,37% 0,74% 1,11% 1,56% 2,28% -0,70% -0,60% -0,14% 0,42% -0,20% 0,05% 0,90% 2,02% 0,08% 0,18% 0,70% 1,40% 0,84% 1,24% 1,63% 2,29% -0,62% -0,50% -0,07% 0,45% -0,21% 0,08% 0,94% 2,01% 0,17% 0,24% 0,56% 1,27% 0,67% 1,42% 2,09% 2,88% -0,26% -0,01% 0,59% 1,31% 0,15% 0,89% 1,93% 3,05% 0,61% 1,26% 1,84% 2,54% 2 1,5 1 0,5 0 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 ‐0,5 España Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 8 4 7 3,5 3 6 2,5 5 2 4 1,5 3 1 2 0,5 0 1 ‐0,5 0 ‐1 Alemania 90D 180D 1Y 2Y ULTIMO 3Y 4Y 5Y YTD 7Y 8Y 1 AÑO 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y MAXIMOS 2012 30Y 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 ‐1 ULTIMO YTD 1 AÑO Anterior MAXIMOS 2012 Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” 15 ESTRATEGIA DE MERCADO miércoles, 28 de septiembre de 2016 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES 0,5 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) AA A BBB ultimo 1 dia 1 mes 1 año -18,39 -13,88 -5,24 -1,63 -1,41 -1,26 -4,40 -4,41 -5,39 -29,87 -36,07 -42,36 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) 0,4 0,3 0,2 0,1 0 sep‐15 ‐0,1 nov‐15 ene‐16 mar‐16 may‐16 jul‐16 ‐0,2 ‐0,3 Renta Variable MSCI World SP500 Eurostoxx50 Topix IBEX35 Footsie100 MSCI Brazil MSCI China MSCI Emerging 27-9-16 1 día 1 mes 31-12-15 417,57 2.159,93 2.970,84 1.330,77 8.688,20 6.807,67 1.659,75 64,24 911,13 0,33% 0,64% -0,17% -1,37% -0,27% -0,15% 0,39% 1,12% 0,62% -0,20% -0,42% -1,31% 3,33% 0,33% -0,44% -0,02% 4,13% 1,08% 4,56% 5,67% -9,08% -13,99% -8,97% 9,06% 60,17% 8,02% 14,73% AA 11000 A BBB IBEX35 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 sep‐15 (*) All Countries nov‐15 ene‐16 mar‐16 may‐16 jul‐16 Evolución índices (YoY) 130,00% 120,00% 110,00% 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% ct‐15 dic‐15 feb‐16 abr‐16 MSCI Emerging Oro SP500 IBEX35 ago‐16 100% IICs March A.M. Commodities Brent jun‐16 27-9-16 46,09 1324,81 1 día 0,26% -0,18% 1 mes -7,67% -0,15% 31-12-15 23,63% 24,73% Fonmarch Torrenova Bellver March Vini Catena March Europa Bolsa March Fam. Business Mes -0,05% -0,19% -1,30% -0,76% 0,13% 0,85% YTD 4,05% 0,39% 0,75% 0,02% -4,22% 3,09% Anterior 1 año 4,36% 1,98% 2,10% 6,52% -2,29% 10,95% Inicio “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”