urbi1t06

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Urbi Desarrollos Urbanos (URBI)
En Revisión – Riesgo Medio
Precio Actual:
Ps 83.50
Máximo 12 meses:
Ps 85.83
Mínimo 12 meses:
Ps 52.45
Primer Trimestre de 2006
25 de abril de 2006
Alfonso Salazar
5268–1690
Precio Objetivo 12m
alfonso.salazar@banorte.com
Dividendo:
análisis.fundamental@banorte.com
VALUACION DE LA EMPRESA
Paso firme para empezar bien el año.
No. Acciones
30,694
Valor de Mercado
24,162
Deuda Total
2,107
Efectivo
1,764
Deuda Neta
Continúan beneficiando a resultados mejoras
operativas.
RENDIMIENTOS 12 M
ROA
ROE
8,523
UAFIDA 12M
2,150
Utilidad Neta 12M
1,208
Valor en Libros
23.56
18.23%
18.99%
ANALISIS FINANCIERO
Deuda / Capital
0.3x
Cobertura Intereses
6.0x
Deuda Tot / UAFIDA
1.0x
IBMV
94.50
URBI
21,927
14.0x
Abr-06
Mar-06
Feb-06
Mar-06
Ene-06
10,953
Dic-05
47.20
Ene-06
12,782
Nov-05
55.08
Nov-05
14,611
Sep-05
Oct-05
62.97
Ago-05
16,440
Jul-05
70.85
Ago-05
18,269
Jun-05
78.73
Jun-05
20,098
Abr-05
May-05
86.62
30.0x
Valuación Histórica
13.0x
12.0x
25.0x
VE / UAFIDA
20.0x
11.0x
10.0x
15.0x
9.0x
8.0x
10.0x
P/U
5.0x
7.0x
6.0x
0.0x
May-04
Jun-04
Jul-04
Ago-04
Sep-04
Oct-04
Nov-04
Dic-04
Ene-05
Feb-05
Mar-05
Abr-05
May-05
Jun-05
Jul-05
Ago-05
Ago-05
Sep-05
Oct-05
Nov-05
Dic-05
Ene-06
Feb-06
Mar-06
VE / UAFIDA
Seguimos considerando a URBI una empresa destacable por
su eficiencia y consistencia en resultados. Sin embargo,
creemos que la valuación se mantiene elevada comparada a
otras empresas del sector. Estamos revisando nuestro precio
objetivo y recomendación sobre los títulos de URBI.
3.4x
24,505
Ventas Netas 12M
Buenos resultados para URBI al iniciar 2006. El crecimiento
en unidades es de 10.4%, sumando 5,630 en el trimestre.
De ellas, 4,395 corresponden a Interés Social, 803 son
Interés Medio y 432 Nivel Medio Alto y Residencial. Respecto
al precio promedio, el incremento respecto al 1T05 fue
6.7%, llegando a $303 mil pesos. URBI espera enfocarse
más a vivienda de Interés Social y Medio durante la primera
mitad de 2006 para después dedicarse al sector de mayor
precio hacia finales de año, por lo que esperamos aún
mejores márgenes en la segunda mitad. El sistema UrbiNet
contribuye de manera importante en la alta eficiencia
operativa. Destaca además el control de gastos operativos
en el trimestre.
20.0x
P / VL
0
Valor Empresa
11.4x
P /U
343
Minoritario
Aunque estamos revisando nuestro precio
objetivo, seguimos viendo alta la valuación.
VE / UAFIDA
298.59
Importe Operado *
Buenos crecimientos en volúmenes y ventas.
MULTIPLOS 12 MESES
P/U
Rendimiento Esperado
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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Urbi Desarrollos Urbanos (URBI)
En Revisión – Riesgo Medio
Precio Actual:
Ps 83.50
Máximo 12 meses:
Ps 85.83
Mínimo 12 meses:
Ps 52.45
Primer Trimestre de 2006
25 de abril de 2006
Alfonso Salazar
5268–1690
Precio Objetivo 12m
alfonso.salazar@banorte.com
Dividendo:
análisis.fundamental@banorte.com
Rendimiento Esperado
RESULTADOS TRIMESTRALES
Mar-06
Mar-05
∆
Dic-05
Millones de Pesos al 30 Sep 05
Ventas Netas
Resultado Bruto
Gastos de Operación
Utilidad de Operación
Costo Financiamiento
Resultado Antes de Impuestos
Impuestos
Resultado Inversiones Permanentes
Otros
Interés Minoritario
Utilidad Neta
UPA
UAFIDA (EBITDA)
MARGENES
1,706
579
176
1,448
480
156
404
76
332
88
0
0
0
324
49
280
75
0
0
0
244
0.82
205
0.69
19.2%
415
335
23.8%
Mar-06
Mar-05
17.8%
20.7%
12.5%
24.6%
55.4%
18.5%
16.6%
0.13
∆
2,515
858
244
614
132
493
204
0
0
0
289
0.97
626
Dic-05
Margen Bruto
34.0%
33.2%
0.80%
34.1%
Margen UAFIDA
23.1%
22.4%
1.17%
Margen Operativo
24.3%
23.7%
1.28%
24.9%
24.4%
Margen Neto
14.3%
14.1%
0.17%
11.5%
RESUMEN DEL BALANCE
Mar-06
Mar-05
Dic-05
Millones de Pesos al 30 Sep 05
Activo Total
Activo Circulante
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Fijo (Neto)
Activo Diferido
Pasivo Total
Pasivo Circulante
Deuda CP
Deuda LP
Pasivo Diferido
Otros Pasivos
Capital Contable
Capital Minoritario
Capital Mayoritario
12,472
12,041
1,764
3,241
6,539
363
0
10,675
10,270
1,295
2,781
5,757
328
0
12,492
12,039
1,832
3,307
6,445
376
0
0
5,437
1,757
667
1,441
0
1,573
0
4,786
1,099
69
1,655
0
1,963
0
5,702
2,066
749
1,473
0
1,414
0
7,034
0
7,034
0
5,889
0
5,889
0
6,790
0
6,790
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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