ara3t05

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CONSORCIO ARA (ARA)
COMPRA - Riesgo Bajo
Precio Actual
Máximo 12M
Mínimo 12M
Tercer Trimestre de 2005
$40.50
20 de octubre de 2005
$44.40
$30.07
Alfonso Salazar Herrera
51 69 - 93 86
$45.50
$0.50
13.6%
alfonso.salazar@cbbanorte.com.mx
analisis.fundamental@cbbanorte.com.mx
VALUACION DE LA EMPRESA
Otro buen reporte para ARA
Valor de Mercado
13,293
Deuda Total
Efectivo
1,176
Deuda Neta
10.96x
P / VL
2.10x
RENDIMIENTOS 12 M
-1,058
Minoritario
ROA
ROE
24
Valor Empresa
15.01%
19.86%
12,258
Ventas Netas 12M
6,479
UAFIDA 12M
Utilidad Neta 12M
ANALISIS FINANCIERO
1,463
Deuda / Capital
0.02x
1,213
Cobertura Intereses
29.07x
Valor en Libros
19.29
0.08x
Deuda Tot / UAFIDA
50.20
Oct-05
9,792
Sep-05
27.70
Sep-05
11,118
Jul-05
31.45
Ago-05
12,444
Feb-05
35.20
Feb-05
13,770
Dic-04
38.95
Ene-05
15,096
Dic-04
42.70
Oct-04
16,422
11.0x
20.0x
Valuación Histórica
10.0x
VE / UAFIDA
IBMV
9.0x
18.0x
16.0x
VE / UAFIDA
14.0x
8.0x
12.0x
7.0x
10.0x
6.0x
8.0x
5.0x
6.0x
P/U
4.0x
4.0x
Sep-05
Mar-05
Sep-04
Mar-04
Sep-03
Mar-03
Sep-02
Mar-02
Sep-01
0.0x
Abr-01
2.0x
2.0x
Oct-00
3.0x
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del
presente informe relativo a valores, instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere
asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los
criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
P/U
ARA
46.45
Jun-05
Vemos un sólido potencial para la vivienda y ARA
nos parece una opción a considerar. Esperamos un
incremento en nuestro precio objetivo tras la
revisión de nuestros estimados.
Nov-04
La reserva territorial es suficiente para 146 mil
viviendas, de las mejores en el mercado.
8.38x
P /U
118
Jun-05
ARA maneja adecuadamente su capital de trabajo,
optimizando sus recursos financieros.
51,903
Abr-05
Importante crecimiento en utilidad neta del 46.1%
con márgenes netos líderes en el sector.
VE / UAFIDA
328.21
Importe Operado *
May-05
Disminuyen ventas a Infonavit y Fovissste, pero
incrementan para SHF y tipo medio con apoyo de la
banca comercial.
No. Acciones
MULTIPLOS 12 MESES
Abr-05
El número de unidades alcanza 4,800 en el
trimestre, creciendo 13.3% gracias a la mezcla de
ventas.
Mar-05
Precio Objetivo 12M
Dividendo
Rendimiento Esperado
CONSORCIO ARA (ARA)
COMPRA - Riesgo Bajo
Precio Actual
Máximo 12M
Mínimo 12M
Tercer Trimestre de 2005
$40.50
20 de octubre de 2005
$44.40
$30.07
Alfonso Salazar Herrera
51 69 - 93 86
Precio Objetivo 12M
$45.50
Dividendo
Rendimiento Esperado
13.6%
RESULTADOS TRIMESTRALES
alfonso.salazar@cbbanorte.com.mx
analisis.fundamental@cbbanorte.com.mx
$0.50
Sep-05
Sep-04
∆
Jun-05
Millones de Pesos al 30 Sep 05
Ventas Netas
Resultado Bruto
Gastos de Operación
Utilidad de Operación
Costo Financiamiento
Resultado Antes de Impuestos
Impuestos
Resultado Inversiones Permanentes
Otros
Interés Minoritario
Utilidad Neta
UPA
UAFIDA (EBITDA)
MARGENES
1,676
484
127
1,429
417
110
357
-16
375
100
-3
0
1
307
16
284
95
-3
0
1
270
0.82
185
0.35
46.1%
377
325
15.9%
Sep-05
Sep-04
17.3%
16.1%
15.4%
16.3%
-203.2%
31.8%
5.0%
-0.8%
39.1%
0.47
∆
1,554
449
121
328
-9
335
100
-5
0
1
229
0.43
348
Jun-05
Margen Bruto
28.9%
29.2%
-0.31%
28.9%
Margen UAFIDA
22.8%
21.5%
-0.27%
Margen Operativo
22.5%
21.3%
-0.18%
22.4%
21.1%
Margen Neto
16.1%
13.0%
3.18%
14.7%
RESUMEN DEL BALANCE
Sep-05
Sep-04
Jun-05
Millones de Pesos al 30 Sep 05
Activo Total
Activo Circulante
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Fijo (Neto)
Activo Diferido
Pasivo Total
Pasivo Circulante
Deuda CP
Deuda LP
Pasivo Diferido
Otros Pasivos
Capital Contable
Capital Minoritario
Capital Mayoritario
9,435
8,683
1,176
2,015
5,358
491
0
8,159
7,537
1,178
1,288
4,928
529
0
9,229
8,475
980
1,905
5,449
501
0
0
3,080
1,127
67
51
1,799
36
0
2,766
852
37
74
1,825
-21
0
3,097
1,074
193
75
1,768
-13
0
6,355
24
6,332
0
5,392
20
5,372
0
6,132
23
6,109
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a
valores, instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las
decisiones de inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán
responsabilidad del inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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