Homex3t05

Desarrolladora Homex (HOMEX)
Riesgo Alto
Tercer Trimestre de 2005
Rendimiento últimos 12M:
54.9%
alfonso.salazar@cbbanorte.com.mx
0.00
análisis.fundamental@cbbanorte.com.mx
VALUACION DE LA EMPRESA
Comienza a verse la contribución
de Casas Beta. Muy buen reporte.
No. Acciones
14,124
Valor de Mercado
19,252
Deuda Total
1,707
Deuda Neta
3.5x
RENDIMIENTOS 12 M
ROA
ROE
117
Valor Empresa
21.62%
22.91%
21,723
Ventas Netas 12M
7,460
UAFIDA 12M
ANALISIS FINANCIERO
1,731
Deuda / Capital
0.7x
961
Cobertura Intereses
6.3x
16.31
Deuda Tot / UAFIDA
2.3x
Utilidad Neta 12M
Valor en Libros
68.90
21,491
HOMEX
IBMV
39.07
12,186
33.10
10,325
Abr-05
14,047
Mar-05
45.03
Feb-05
15,908
Ene-05
51.00
Dic-04
17,769
Ene-05
56.97
Nov-04
19,630
Nov-04
62.93
Mar-05
Aunque la valuación sigue alta, Casas Beta
favorecerá los múltiplos estimados por su
contribución a los resultados.
20.0x
P / VL
2,353
Minoritario
La emisión del bono a largo plazo por US$250
millones mejora el perfil de deuda y reduce su
costo.
12.5x
P /U
4,060
Efectivo
Eficiente modelo de negocio. Mejora importante
en márgenes bruto y operativo.
VE / UAFIDA
335.87
Importe Operado *
Fuerte crecimiento en ventas, llegando a 9,999
unidades con el apoyo de Casas Beta.
MULTIPLOS 12 MESES
Valuación Histórica
18.0x
35.0x
17.0x
VE / UAFIDA
16.0x
30.0x
VE / UAFIDA
15.0x
25.0x
14.0x
20.0x
13.0x
12.0x
15.0x
11.0x
10.0x
10.0x
9.0x
P/U
Ps
Oct-05
Dividendo últimos 12M:
Oct-05
Ps 37.00
5169–9386
Sep-05
Precio (1/nov/04):
Alfonso Salazar
Ago-05
Ps 36.80
Jul-05
Mínimo 12 meses:
1 de noviembre de 2005
Ago-05
Ps 62.66
Jun-05
Máximo 12 meses:
May-05
Ps 57.32
May-05
Precio Actual:
5.0x
P/U
8.0x
Oct-05
Sep-05
Jul-05
Ago-05
Jun-05
May-05
Abr-05
Mar-05
Feb-05
Ene-05
Dic-04
Nov-04
Oct-04
Sep-04
Ago-04
Jul-04
Jun-04
0.0x
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
1
Desarrolladora Homex (HOMEX)
Riesgo Alto
Tercer Trimestre de 2005
Precio Actual:
Ps 57.32
Máximo 12 meses:
Ps 62.66
Mínimo 12 meses:
Ps 36.80
Precio (1/nov/04):
Ps 37.00
Dividendo últimos 12M:
Ps
Rendimiento últimos 12M:
54.9%
RESULTADOS TRIMESTRALES
Sep-05
1 de noviembre de 2005
Alfonso Salazar
alfonso.salazar@cbbanorte.com.mx
0.00
Sep-04
5169–9386
análisis.fundamental@cbbanorte.com.mx
∆
Jun-05
Millones de Pesos al 30 Sep 05
Ventas Netas
Resultado Bruto
Gastos de Operación
Utilidad de Operación
Costo Financiamiento
Resultado Antes de Impuestos
Impuestos
Resultado Inversiones Permanentes
Otros
Interés Minoritario
Utilidad Neta
UPA
UAFIDA (EBITDA)
MARGENES
2,465
788
220
1,253
383
127
568
134
438
137
0
0
-4
256
20
234
-27
0
0
11
305
0.91
250
0.80
22.4%
606
263
130.3%
Sep-05
Sep-04
96.7%
105.6%
72.3%
122.2%
557.7%
87.5%
-611.5%
-137.4%
0.11
∆
1,590
486
157
328
29
317
97
0
0
-2
223
0.71
330
Jun-05
Margen Bruto
32.0%
30.6%
1.38%
30.5%
Margen UAFIDA
21.0%
20.4%
3.59%
Margen Operativo
24.6%
23.1%
2.64%
20.8%
20.6%
Margen Neto
12.4%
19.9%
-7.53%
14.0%
RESUMEN DEL BALANCE
Sep-05
Sep-04
Jun-05
Millones de Pesos al 30 Sep 05
Activo Total
Activo Circulante
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Fijo (Neto)
Activo Diferido
Pasivo Total
Pasivo Circulante
Deuda CP
Deuda LP
Pasivo Diferido
Otros Pasivos
Capital Contable
Capital Minoritario
Capital Mayoritario
12,993
11,485
1,707
5,859
3,798
396
957
6,234
5,969
948
2,660
2,269
153
0
7,748
7,376
410
3,854
3,057
264
84
0
7,398
2,861
781
3,280
1,257
-781
0
2,628
1,935
381
174
520
-381
0
3,508
2,641
1,128
48
819
-1,127
0
5,595
117
5,478
0
3,606
51
3,556
0
4,240
46
4,195
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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