ich3t07

Industrias CH (ICH)
Riesgo Alto
Tercer Trimestre de 2005
Precio Actual:
Ps 22.50
Máximo 12 meses:
Ps 32.50
Mínimo 12 meses:
Ps 20.92
Precio (1/nov/04):
Ps 25.00
Dividendo últimos 12M:
Ps
Rendimiento últimos 12M:
-10.00%
1 de noviembre de 2005
Alfonso Salazar
xxx@cbbanorte.com.mx
0.00
análisis.fundamental@cbbanorte.com.mx
VALUACION DE LA EMPRESA
ICH en las ligas mayores tras
adquisición de Republic.
No. Acciones
energía
y
chatarra
afectan
MULTIPLOS 12 MESES
El nuevo reto de ICH consiste en consolidar y
mejorar la operación en Republic.
P /U
6.7x
Valor de Mercado
9,823
P / VL
0.8x
718
836
Deuda Neta
-118
Minoritario
1,220
Valor Empresa
La valuación no tan atractiva como antes de la
adquisición, pero a niveles muy razonables.
4.5x
21,039
Efectivo
los
VE / UAFIDA
436.58
Importe Operado *
Deuda Total
Fuerte crecimiento en ventas por adquisiciones.
Costos de
márgenes.
5169–9386
RENDIMIENTOS 12 M
ROA
ROE
13.29%
12.91%
10,925
Ventas Netas 12M
12,910
UAFIDA 12M
2,433
Utilidad Neta 12M
ANALISIS FINANCIERO
Deuda / Capital
1,456
Valor en Libros
26.73
0.1x
Cobertura Intereses
541.3x
Deuda Tot / UAFIDA
0.3x
38.20
IBMV
Oct-05
Oct-05
Sep-05
Ago-05
Jul-05
Ago-05
VE / UAFIDA
8.0x
7.0x
7.0x
6.0x
6.0x
5.0x
5.0x
4.0x
4.0x
3.0x
2.0x
3.0x
1.0x
0.0x
P/U
Sep-05
Jun-05
Dic-04
Mar-05
Sep-04
Jun-04
Mar-04
Dic-03
Jun-03
Sep-03
Dic-02
Mar-03
Sep-02
Jun-02
Dic-01
Mar-02
Sep-01
Jun-01
Abr-01
Oct-00
Ene-01
2.0x
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
1
P/U
VE / UAFIDA
10.0x
9.0x
8.0x
La valuación no tan atractiva como antes de la
adquisición, pero a niveles muy razonables. De
estabilizarse los precios del acero, vemos buen potencial
en las utilidades de ICH.
Jun-05
Valuación Histórica
9.0x
El nuevo reto de ICH consiste en consolidar y mejorar la
operación en Republic, empresa líder en el mercado
americano de aceros especiales.
May-05
8,731
Abr-05
18.80
May-05
10,233
Mar-05
22.03
Mar-05
11,735
Feb-05
25.27
Ene-05
13,237
Dic-04
28.50
Ene-05
14,739
Nov-04
31.73
Nov-04
16,241
Fuerte crecimiento en ventas por adquisiciones, llegando
a $5,094 millones. ICH se perfila para entrar al selecto
grupo de empresas de la BMV con ventas anuales
superiores a los $20,000 millones.
Los costos de energía y chatarra afectan los márgenes,
en un entorno de precios del acero aún a la baja durante
el trimestre.
ICH
34.97
Industrias CH (ICH)
Riesgo Alto
Tercer Trimestre de 2005
Precio Actual:
Ps 22.50
Máximo 12 meses:
Ps 32.50
Mínimo 12 meses:
Ps 20.92
Precio (1/nov/04):
Ps 25.00
Dividendo últimos 12M:
Ps
Rendimiento últimos 12M:
-10.00%
RESULTADOS TRIMESTRALES
Sep-05
1 de noviembre de 2005
Alfonso Salazar
xxx@cbbanorte.com.mx
0.00
Sep-04
5169–9386
análisis.fundamental@cbbanorte.com.mx
∆
Jun-05
Millones de Pesos al 30 Sep 05
Ventas Netas
Resultado Bruto
Gastos de Operación
Utilidad de Operación
Costo Financiamiento
Resultado Antes de Impuestos
Impuestos
Resultado Inversiones Permanentes
Otros
Interés Minoritario
Utilidad Neta
UPA
UAFIDA (EBITDA)
MARGENES
5,094
810
345
1,806
972
265
182.2%
466
153
332
1
0
0
76
707
26
685
87
0
-58
81
-34.1%
255
0.59
30.0%
498.2%
-51.5%
-99.0%
-100.0%
-7.3%
574
4.78 -
-55.5%
792
-26.8%
580
Sep-05
-16.6%
Sep-04
4.20
∆
2,627
674
200
474
56
358
43
0
0
37
277
0.63
568
Jun-05
Margen Bruto
15.9%
53.8%
-37.91%
25.6%
Margen UAFIDA
11.4%
9.1%
43.9%
39.1%
-32.50%
-30.00%
21.6%
18.0%
5.0%
31.8%
-26.80%
10.6%
Margen Operativo
Margen Neto
RESUMEN DEL BALANCE
Sep-05
Sep-04
Jun-05
Millones de Pesos al 30 Sep 05
Activo Total
Activo Circulante
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Fijo (Neto)
Activo Diferido
Pasivo Total
Pasivo Circulante
Deuda CP
Deuda LP
Pasivo Diferido
Otros Pasivos
Capital Contable
Capital Minoritario
Capital Mayoritario
19,429
9,894
836
3,466
5,163
8,761
774
13,011
4,859
685
1,722
2,085
7,886
254
16,340
8,632
3,644
1,784
2,877
7,480
227
0
6,540
2,434
21
697
3,377
12
0
3,771
1,124
4
0
2,357
286
0
4,143
1,300
3
0
2,833
7
0
12,889
1,220
11,668
0
9,240
1,007
8,233
0
12,197
918
11,278
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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