codusa3q05

Corporación Durango (CODUSA)
Riesgo Alto
Tercer Trimestre de 2005
Precio Actual:
Ps 9.00
Máximo 12 meses:
Ps 13.00
Mínimo 12 meses:
Ps 2.70
Precio 16/11/2004:
Ps 4.00
Dividendo últimos 12M:
Ps
Rendimiento últimos 12M:
125.00%
02 de noviembre de 2005
Alejandra Marcos Iza
5169–9374
alejandra.marcos@cbbanorte.com.mx
0.00
análisis.fundamental@cbbanorte.com.mx
La disminución en volúmenes combinado con
los incrementos en los costos ocasionaron los
malos resultados.
La debilidad del sector en el que se desempeña
la empresa, sumado a el desfasamiento del ciclo
escolar que cayó en el 2T05 y el año anterior fue
en el 3T04, impactaron negativamente en los
resultados de la empresa.
Los volúmenes decrecieron 2% principalmente
por los volúmenes de papel. El entorno de
precios se deterioró en el trimestre por el
decrecimiento en la demanda en Asia y China.
A pesar de que la compañía se ha esforzado por
eficientar
sus
costos,
éstos
fueron
significativamente mayores por el reflejo de
mayores precios de las materias primas así
como por los energéticos.
La valuación luce cara ya que la empresa tiene
niveles de aplancamiento muy altos, así como
una liquidez baja. La perspectiva es negativa, el
difícil entorno de precios continuará en el 4T05,
y no veremos mejores resultados hasta el
siguiente año. Sin embargo, si no mejora su
flujo significativamente se verán presionados
para hacerle frente a su deuda.
VALUACION DE LA EMPRESA
No. Acciones
110.6
0.0
Importe Operado*
Valor Mercado
996
Deuda Total
7,024
Efectivo
708
Deuda Neta
6,316
Minoritario
54
Valor Empresa
7,366
Ventas Netas 12m
8,560
UAFIDA 12m
896
Utilidad Neta 12m
710
Valor en Libros
42.2
MULTIPLOS 12 MESES
VE / UAFIDA
8.22x
P/U
1.40x
P / VL
0.21x
RENDIMIENTOS 12 MESES
ROA
2.92%
ROE
22.92%
ANALISIS FINANCIERO
Deuda / Capital
1.49x
Cobert. Intereses
0.95x
7.83x
Deuda Tot/UAFIDA
* Promedio diario en millones de Pesos
IBMV
CODUSA
14.30
42,797
12.37
37,011
10.43
31,225
8.50
25,439
6.57
19,653
4.63
13,867
2.70
8,081
E-00 D-04E-05 M-05 A-05 J-05 J-05 A-05 O-05
VALUACION HISTORICA
20
10
EV/EBITDA
16
5
12
0
8
-5
P/U
Sep-05
Mar-05
Sep-04
-10
Mar-04
Sep-03
Sep-02
Mar-02
Sep-01
Mar-01
Sep-00
Mar-00
0
Mar-03
Promedio
Histórico
EV/EBITDA
4
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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Corporación Durango (CODUSA)
Riesgo Alto
Tercer Trimestre de 2005
Precio Actual:
Ps 9.00
Máximo 12 meses:
Ps 13.00
Mínimo 12 meses:
Ps 2.70
Precio 16/11/2004:
Ps 4.00
Dividendo últimos 12M:
Ps
Rendimiento últimos 12M:
125.00%
RESULTADOS TRIMESTRALES
02 de noviembre de 2005
Alejandra Marcos Iza
alejandra.marcos@cbbanorte.com.mx
0.00
3T05
5169–9374
análisis.fundamental@cbbanorte.com.mx
3T04
∆
2T05
(millones de pesos al 30 de septiembre de 2005)
Ventas Netas
Resultado Bruto
Gastos de Operación
Utilidad de Operación
Costo Financiamiento
Resultado Antes de Impuestos
Impuestos
Subsidiarias No Consolidadas
Gastos Extraordinarios
Interés Minoritario
Utilidad Neta
UPA
UAFIDA (EBITDA)
1,977
230
161
68
108
-5
-145
0
-3
13
129
1.17
175
MARGENES
Margen Bruto
2,162
328
189
139
51
218
-37
0
-35
1
289
2.61
253
3T05
-8.6%
-29.9%
-14.5%
-50.8%
111.0%
#N/A
285.7%
#N/A
-90.9%
832.9%
-55.3%
-30.9%
3T04
2,121
265
157
108
-141
178
178
0
-30
-3
33
0.30
214
2T05
11.6%
15.2%
12.5%
Margen UAFIDA
8.9%
11.7%
10.1%
Margen Operativo
3.5%
6.4%
5.1%
Margen Neto
6.5%
13.4%
1.6%
RESUMEN DEL BALANCE
Sep-05
Jun-05
Sep-04
Activo Total
Activo Circulante
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo LP
Inmuebles, Planta y Equipo
Activo Diferido
14,899
3,545
708
1,517
1,200
56
11,020
88
15,498
3,666
476
1,725
1,171
57
11,251
95
16,405
3,791
742
1,602
1,191
56
11,764
82
Pasivo Total
Pasivo Circulante
Deuda CP
Pasivo Largo Plazo
Deuda LP
Pasivo Diferido
Otros Pasivos
10,175
1,563
281
6,743
6,743
1,557
312
0
4,725
54
4,670
10,995
1,791
255
6,936
6,794
1,955
313
0
4,503
35
4,468
14,814
11,500
7,802
1,348
1,058
1,752
214
0
1,591
67
1,524
(millones de pesos al 30 de septiembre de 2005)
Capital Contable
Capital Minoritario
Capital Mayoritario
Publicación elaborada por Casa de Bolsa Banorte (Banorte Securities International Ltd.) con base en fuentes consideradas como fidedignas. El inversionista deberá tomar en cuenta que en la elaboración del presente informe relativo a valores,
instrumentos o inversiones, no han sido tomados en consideración sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que se sugiere asesoramiento específico y especializado, previamente a las decisiones de
inversión que asuma. En virtud de lo anterior, siempre se entenderá que la presente publicación no implica la certificación de los criterios y datos expuestos por el editor, por lo que las decisiones de inversión siempre serán responsabilidad del
inversionista. Prohibida la reproducción total o parcial de este documento.
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