ESTRATEGIA DE MERCADO lunes, 17 de agosto de 2015 INFORME DIARIO DATOS MACRO MIXTOS SE DEJAN SENTIR EN LAS BOLSAS RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO La canciller alemana Angela Merkel se mostró ayer favorable a la toma de medidas adicionales con el objetivo de reducir la deuda pública de Grecia aunque rechazó de forma clara la posibilidad de realizar una quita de la deuda helena. Asimismo Merkel se mostró convencida de que el FMI formará parte del rescate a Grecia aunque no se produzca con carácter previo una reestructuración profunda de la deuda griega, tal y como pedía el organismo. El Banco Mundial no cree que la economía global afronte en estos momentos una “guerra de divisas” tras la decisión del Gobierno de China de devaluar el yuan aunque sí reconoce las “primeras escaramuzas” debido a la elevada diversidad de políticas monetarias puestas en marcha por algunas de las mayores economías del planeta. En España, los ingresos tributarios aportaron al Estado 4.763M€ menos de lo previsto en 2014, básicamente por la menor recaudación de los impuestos de Sociedades e Impuestos Especiales. En conjunto la recaudación gestionada por la Agencia Tributaria ascendió hasta los 174.987M€, hasta un 3,6% superior a la de 2013. DATOS MACROECONÓMICOS La economía de Eurozona moderó su ritmo de crecimiento en el 2T15 hasta el 0,3% intertrimestral, una décima menos del trimestre anterior y de la tasa esperada. En términos interanuales el crecimiento fue del 1,2% vs +1% en el 1T15. El PIB alemán se ha acelerado un 0,4% gracias al tirón de las exportaciones por la debilidad del euro. Por su parte, la economía francesa se ha estancado por la debilidad del consumo, después de haber crecido un 0,7% en el primero. La economía española se expandió un 1%, lo que supone su mayor ritmo intertrimestral desde 2007. Acumula así ocho trimestres en positivo. En EE.UU., la producción industrial aumentó más de lo previsto en julio (+0,6% intermensual, +1,3% interanual). El avance se basó en los sectores de manufacturas y minería mientras que descendió la producción en el sector eléctrico. La utilización de la capacidad productiva aumentó hasta el 78% vs 77,7% de junio, ligeramente por debajo del promedio histórico lo que implicaría ausencia de grandes presiones inflacionistas. Por último conocimos el retroceso de la confianza consumidora de Michigan de agosto (preliminar: 92,9 vs 93,1 previo y 93,5 estimado). El dato es compatible con buenos crecimientos del consumo privado. En Japón conocimos esta mañana que el PIB 2T15 se contrajo un 0,4% intertrimestral y un 1,6% anualizado debido al retroceso del consumo (-0,8% intertrimestral) y las exportaciones, que sufrieron una importante caída, del 4,4%. No obstante el descenso fue menor de lo esperado. La deuda pública subió por segundo mes consecutivo en junio hasta 1,053 billones de euros, según datos del Banco de España. De acuerdo con estos datos, ya rondaría el 98,5% del PIB, levemente por debajo de la estimación del Gobierno para todo el año, del 98,9% del PIB. Desde el inicio de la crisis económica en 2008, la deuda del conjunto de las administraciones públicas no ha dejado de crecer y así seguirá este año, para empezar a reducirse a partir del próximo ejercicio, de acuerdo con las estimaciones del Gobierno. Para 2016, prevé reducir el endeudamiento público al 98,5% del PIB. Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO lunes, 17 de agosto de 2015 INFORME DIARIO RESUMEN DE LOS MERCADOS El impacto de la devaluación del yuan por parte de las autoridades chinas fue el principal foco de preocupación durante la semana pasada en las bolsas. El anuncio del Banco Central de China dando por terminado el ajuste permitió el jueves una tregua a los inversores que no encontró continuidad en Europa el viernes, a pesar del visto bueno del parlamento griego al rescate. En ese contexto, las Bolsas europeas cerraron la semana con caídas. El viernes, el Ibex se dejó un 0,63%, que le dejaron por debajo de los 10.900 puntos y con un balance negativo del 2,67% en la semana. El Eurostoxx50 cayó un 0,71% (4% en la semana). El rojo fue también el color dominante en el resto de las plazas europeas tras conocerse datos de PIB de la zona euro e inflación, que dieron señales de cierto debilitamiento. Al otro lado del Atlántico, Wall Street logró cerrar con ligeras alzas, tras unos datos macroeconómicos mixtos – aumento de la producción industrial y retroceso de la confianza del consumidor. El S&P 500 avanzó un 0,39%, con un saldo positivo de 0,7% semanal, y el Nasdaq Composite repuntó un 0,29%, con una subida del 0,1% en la semana. Signo mixto en Asia esta mañana. El Nikkei japonés sube un 0,4% tras conocerse una contracción del PIB menor de la esperada, el Hang Seng de Hong Kong baja un 0,7% y el Kospi coreano un 0,75%. Los mercados domésticos chinos evolucionan con ganancias de 0,6% y 0,8% para el Shanghai y Shenzhen respectivamente. Ligera subida de rentabilidades en el mercado de renta fija. Esta mañana, la TIR del Treasury americano a 10 años se sitúa en 2,18% (1 p.b. por encima de la apertura del viernes) mientras que la del bono alemán aumenta 3 p.b. hasta 0,65%. La TIR del bono español 10 años sube hasta 1,95%, y la prima de riesgo se eleva 2 p.b. hasta 133. En el mercado de divisas, el euro desciende un 0,01% esta mañana, hasta 1,1104 EUR/USD frente al dólar, y un 0,4%, hasta 138,1 EUR/JPY, frente al yen. También cae un 0,25% frente a la libra esterlina, que se cambia a 0,709 EUR/GBP. EL yuan sube ligeramente, hasta 6,3948, desde el 6,40 USD/CNY del viernes. Signo mixto en los mercados de materias primas. El barril de crudo europeo Brent baja esta mañana un 1,1%, hasta 48,6 dólares. La onza de oro sube un 0,4%, hasta los 1.118 dólares. El índice de metales industriales subió un 0,15% en la sesión del viernes. AGENDA DE LA JORNADA Hoy seguiremos, en EE.UU., la confianza de los constructores de agosto, que podría mejorar levemente hasta situarse en máximos de los últimos 10 años. También en EE.UU. conoceremos la confianza del sector manufacturero de la región de Nueva York. Europa estará hoy escasa de referencias a excepción de la subasta de letras en Francia, con un objetivo de colocación de 6.800M€ a 3, 6 y 12 meses. El mercado de futuros anticipa una apertura alcista en las bolsas. El futuro Eurostoxx50 sube un 0,6% y el futuro S&P 500, un 0,02%. Anterior Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO lunes, 17 de agosto de 2015 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses 14-8-15 1 día 1 mes 31-12-14 -0.09% -0.03% 0.05% 0.16% -0.08% -0.02% 0.05% 0.16% -0.07% -0.02% 0.05% 0.17% 0.02% 0.08% 0.17% 0.33% EUR/USD EUR/GBP EUR/CHF EUR/JPY 1 día 1 mes 31-12-14 1.111 0.708 1.085 138.19 1.111 0.710 1.084 138.10 1.083 0.694 1.041 134.38 1.210 0.777 1.203 145.01 EUR/USD 1,4 Euribor 12 meses 0,5 14-8-15 1,35 0,45 1,3 0,4 1,25 0,35 1,2 0,3 1,15 0,25 0,2 1,1 0,15 1,05 0,1 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 1 ago-14 jun-15 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 3 Bono 10 años Deuda Pública 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años 2 años 5 años 10 años 30 años USA Alemania España Reino Unido Último 1 día 1 mes 1 año 0.71% 1.58% 2.19% 2.83% -0.27% 0.03% 0.66% 1.33% 0.09% 0.92% 1.99% 2.93% 0.58% 1.43% 1.88% 2.54% 0.72% 1.60% 2.20% 2.84% -0.27% 0.04% 0.66% 1.33% 0.11% 0.93% 2.01% 2.95% 0.56% 1.40% 1.84% 2.51% 0.67% 1.67% 2.35% 3.08% -0.22% 0.12% 0.79% 1.49% 0.14% 0.78% 1.94% 3.09% 0.60% 1.59% 2.12% 2.85% 0.41% 1.54% 2.34% 3.13% -0.01% 0.19% 0.95% 1.84% 0.20% 0.94% 2.40% 3.64% 0.71% 1.83% 2.44% 3.16% 2,5 2 1,5 1 0,5 0 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 España abr-15 jun-15 Alemania Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 8 8 7 7 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 0 90D 180D 1Y 2Y ULTIMO 3Y 4Y 5Y YTD 7Y 8Y 1 AÑO 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y MAXIMOS 2012 30Y 1 2 3 ULTIMO 4 5 6 YTD 7 8 9 1 AÑO Anterior 10 11 12 13 14 MAXIMOS 2012 Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” 15 ESTRATEGIA DE MERCADO lunes, 17 de agosto de 2015 INFORME DIARIO EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES 0,6 Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) Diferenciales Bonos Corporativos (1 año) AA A BBB 0,5 ultimo 1 dia 1 mes 1 año 9.76 17.58 31.21 0.03 0.28 0.28 -2.84 -2.00 -3.71 -16.87 -22.54 -26.08 0,4 0,3 0,2 0,1 0 ago-14 Renta Variable MSCI World SP500 Eurostoxx50 Topix IBEX35 Footsie100 MSCI Brazil MSCI China MSCI Emerging oct-14 dic-14 12500 14-8-15 1 día 1 mes 31-12-14 420.29 2,091.54 3,491.03 1,672.87 10,879.30 6,550.74 1,317.23 65.54 863.83 0.12% 0.39% -0.71% 0.51% -0.63% -0.27% 0.55% -0.08% -0.11% -2.70% -1.65% -4.89% 0.60% -5.24% -3.31% -16.62% -5.89% -8.27% 0.76% 1.59% 10.95% 18.85% 5.83% -0.23% -28.11% -0.92% -9.67% feb-15 AA abr-15 A jun-15 BBB IBEX35 12000 11500 11000 10500 10000 (*) All Countries 9500 9000 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 Evolución índices (YoY) 120,00% 115,00% 110,00% 105,00% 100,00% 95,00% 90,00% 85,00% oct-14 ago-14 dic-14 feb-15 MSCI Emerging SP500 Commodities Brent Oro 14-8-15 48.57 1119.16 1 día -1.26% 0.48% 1 mes -14.94% -1.31% abr-15 31-12-14 -15.28% -5.79% IBEX35 jun-15 100% IICs March A.M. Fonmarch Torrenova Bellver March Vini Catena March Europa Bolsa March Fam. Business Mes 0.65% -0.68% -2.35% -1.32% -3.41% -3.58% YTD 0.77% 2.39% 4.44% -2.20% 15.45% 8.42% Anterior 1 año 2.26% 4.05% 8.52% 1.39% 18.46% 10.87% Siguiente “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.” ESTRATEGIA DE MERCADO lunes, 17 de agosto de 2015 INFORME DIARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 24 Ferrovial Ferrovial IBEX 35 Ferrovial 1 dia -0.14% -0.63% PER Est 1Y 34.62 1 mes 0.9% -5.2% PER 31.72 1 año 46.4% 6.4% Dividendo (%) 3.18 YTD 31.3% 5.8% PVC 2.63 22 20 18 16 14 12 Ferrovial: Resultados 1T15 (esta mañana): +146% en beneficio neto publicado (1.536M€; incluye plusvalías por la venta de participación del 4,9% en Citic; +52,8% excluyendo la venta), con +8% en margen de intereses (3.663M€) y +11,5% en margen bruto (5.632M€). Buenos resultados y mejores de lo esperado para BBVA, que cierra el trimestre con descensos en la tasa de morosidad hasta el 5,6% (vs 5,8% previo) y mejoras en la cobertura, hasta el 65%. Cierra el trimestre con un ratio de capital CETier1 del 10,8%. Anterior Inicio “El contenido del presente documento tiene una finalidad meramente ilustrativa y no pretende ser, no es y no puede considerarse en ningún momento asesoramiento u opinión legal, no pretendiendo reemplazar al asesoramiento necesario en esta materia, no constituyendo una oferta de venta o la petición de una oferta de compra.”